米株は最高値、日経平均株価は続落　円高警戒の中で見極めたい次の分岐点

8月4日前場の日経平均は63,333円35銭（前日比421円55銭安、0.66％安）。朝方は米国株高を受け64,240円50銭まで上昇しましたが、追加の為替介入による円高警戒や決算待ちでマイナスに転じました。

8月3日のNYダウは53,183.31ドル（+1.32％）と史上最高値。S&P500は7,600.50（+1.48％）、NASDAQ総合は25,913.90（+2.13％）まで上昇しました。原油安と企業業績への安心感が株式市場を支えました。

ドル円は8月3日に155円台前半まで下落するも、8月4日午前に157円台で推移。7月の米ISM製造業景況指数は55.6と、2022年5月以来の高水準となりました。米景気の底堅さが確認される一方、円相場は追加介入への警戒が続いています。

8月3日の米国株は大幅高となり、NYダウは最高値を更新しました。背景には二つあります。

一つは企業業績です。S&P500採用企業では決算発表を終えた企業の多くが市場予想を上回っており、アマゾン・ドット・コム（AMZN）も前週の決算を受けて買いが続きました。

もう一つは景気指標です。7月のISM製造業景況指数は55.6まで上昇し、製造業の拡大が7カ月連続となりました。AI投資への期待だけで株価が上がっているのではなく、米国経済そのものの底堅さも株価を支えています。

ただし、強い景気はFRBの利上げ観測を高める側面もあります。今後は「強い景気＝株高」と単純に考えるのではなく、金利とのバランスを見る必要があります。

米国株が大きく上昇したにもかかわらず、8月4日の日経平均が前場で下落した最大の理由は為替です。日米協調介入によって円安の流れが大きく修正され、ドル円は4日午前に157円台で推移しました。

朝方の日経平均は米国株高を受けて一時64,240円50銭まで上昇しましたが、その後は追加介入への警戒から上値が重くなりました。特に半導体関連株が指数を押し下げています。

もっとも、157円前後は主要輸出企業の想定為替レートと大きく乖離する水準ではないとの見方もあります。

円高そのものより、短期間で為替が大きく動くことが企業業績の不確実性を高めている点に注意したいところです。

8月3日の原油市場では、米国とイランの緊張緩和への期待から原油価格が約5％下落しました。原油安は企業のコスト負担やインフレ圧力を和らげ、米長期金利の低下を通じて株式市場には追い風となりました。

8月4日のアジア時間にはブレント原油が84ドル台、WTI原油が81ドル台へ反発していますが、7月に比べれば地政学リスクへの警戒はやや後退しています。

ただし、米国側が協議への期待を示す一方、イラン側からは直接協議を否定する発言も出ており、事態が完全に収束したわけではありません。原油価格が再び急騰すれば、金利と株価の双方に影響するため引き続き確認が必要です。